افشای جدید نشان می دهد که صندوق «اسپری و دعا» تایگر چقدر بد عمل کرده است

تایگر گلوبال به رونق سرمایه خطرپذیر در دوران همه گیر دامن زد، سرمایه گذاری هنگفتی در طیف وسیعی از استارت آپ ها انجام داد و حتی برای اثبات نشده ترین استارت آپ ها، جنگ های پیشنهادی راه اندازی کرد که منجر به ارزش گذاری های بسیار بالا شد. طبق داده‌های PitchBook، تنها در سال 2021، صندوق تامینی از 315 استارت‌آپ حمایت کرد.

و بسیاری از صنعت VC حتی در آن زمان از آن راضی نبودند. در پایان سال 2021، شرکت نیویورکی سرمایه گذاران خود را متقاعد کرد که 12.7 میلیارد دلار برای پانزدهمین صندوق سرمایه گذاری خود (با عنوان PIP 15) متعهد شوند و سپس در طی چند ماه آینده بیشتر این سرمایه را به استارت آپ های بیشتری اختصاص داد. TechCrunch گزارش داد تا ماه مه 2022، بیشتر پول در آن صندوق قبلاً به طور کامل سرمایه گذاری شده بود.

استراتژی سرمایه گذاری سریع شرکت نتیجه معکوس داد. هنگامی که فدرال رزرو ایالات متحده شروع به افزایش سریع نرخ بهره در سال 2022 کرد، پول بیشتر شد و ارزش گذاری استارتاپ ها به میزان قابل توجهی کاهش یافت. و با پایان یافتن سال 2024، تأثیر نفوذ Tiger همچنان محسوس است زیرا استارتاپ‌ها همچنان با عدم برآورده کردن ارزش‌های سال 2021 خود دست و پنجه نرم می‌کنند.

و نکته اینجاست: افشای اخیر یکی از سرمایه گذاران تایگر نشان می دهد که عملکرد سرمایه گذاری پانزدهمین صندوق تایگر گلوبال به ویژه ضعیف است، در حالی که بسیاری از صندوق های دیگر آن دوره بازدهی متوسطی داشتند.

طبق گزارشی که اخیراً از سیستم بازنشستگی معلمان ایالتی کالیفرنیا (CalSTRS)، یکی از سرمایه‌گذاران Tiger منتشر شده است، تا 30 ژوئن 2024، ضرر کاغذ در Tiger Global PIP 15 بیش از 15٪ است. طبق آخرین معیارهای PitchBook، چنین ضررهای شدیدی، صندوق را در 10 درصد پایین ترین صندوق های سرمایه گذاری سرمایه گذاری شده در سال 2021 قرار می دهد.

بلومبرگ در سال گذشته گزارش داد که این شرکت بسیاری از سرمایه‌گذاری‌های خود را برای اوج ارزش‌گذاری، از جمله شرکت ایمیل Superhuman، 45 درصد، موتور جستجو DuckDuckGo تا 72 درصد و بازار NFT OpenSea را تا 94 درصد کاهش داد.

Tiger Global و CalSTRS از اظهار نظر خودداری کردند.

درست است که یک صندوق VC معمولاً 10 سال طول می کشد تا هر بازدهی که به دست می آورد فقط کاغذ نباشد، بلکه از طریق خروج یا سایر فروش های مالی قفل شود. بنابراین این امکان وجود دارد که برخی از این شرکت‌ها دوباره و فراتر از اوج خود در سال 2021 رشد کنند.

با این حال، سایر صندوق‌های قدیمی 2021 در سبد CalSTRS به طور قابل توجهی بهتر عمل می‌کنند. برای مثال، بر اساس این گزارش، بازده اوراق صندوق پنجم Valor Equity Partners (معیاری که به عنوان نرخ بازده داخلی شناخته می‌شود) به میزان مثبت 15.7 درصد است. در همین حال، وجوه 2021 از OakHC/FT، IVP، و GGV (که امسال به عنوان سرمایه قابل توجه تغییر نام داد) به ترتیب 8.7٪، 4.1٪ و 2.8٪ بازدهی ایجاد کرده اند.

اگرچه بسیاری از سرمایه‌گذاران سرمایه‌گذاری بزرگ، از جمله Andreessen Horowitz، General Catalyst، و Kleiner Perkins، در سال جاری موفق به جمع‌آوری سرمایه‌های قابل توجهی شدند، تایگر گلوبال جاه‌طلبی‌های بازار خصوصی خود را تا حدی کاهش داد زیرا نتوانست به اندازه‌ای که در نظر داشت سرمایه تازه جذب کند. به طور خاص، در اکتبر 2022، تایگر گلوبال تصمیم گرفت 6 میلیارد دلار برای شانزدهمین صندوق بازارهای خصوصی خود جمع آوری کند. وال استریت ژورنال گزارش داد که هدف صندوق بعداً به 5 میلیارد دلار تغییر یافت.

اما شرکت نیویورکی نتوانست حتی نیمی از هدف جدید خود را افزایش دهد. بلومبرگ گزارش داد که پس از جمع آوری سرمایه برای حدود 18 ماه، PIP 16 با تعهدات تنها 2.2 میلیارد دلار در اوایل سال جاری بسته شد. این هنوز یک صندوق قابل توجه است. اما نه با جاه طلبی های قبلی اش.

با این حال، تایگر گلوبال هنوز هم صندوق جنگ قابل توجهی برای سرمایه گذاری در استارت آپ ها دارد. طبق داده‌های PitchBook، این شرکت تا کنون در سال جاری در 24 معامله VC از جمله Waymo، OpenAI، Scale AI و Wiz شرکت کرده است.

اگرچه نزدیک به سه سال از اوج جنون سرمایه‌گذاری Tiger Global می‌گذرد، مدتی طول می‌کشد تا این شرکت اعتبار خود را به عنوان یک سرمایه‌گذار که در طول همه‌گیری شرط‌بندی‌های اشتباه زیادی انجام داده است، از بین ببرد.

برخی از افرادی که مسئول استراتژی سرمایه گذاری سریع VC در آن دوران بودند، دیگر در شرکت نیستند. جان کورتیوس، یکی از سرمایه گذاران برجسته VC در Tiger Global، در اواخر سال 2022 شرکت را ترک کرد تا شرکت خود را به نام مدیریت سرمایه گذاری Cedar راه اندازی کند. بر اساس گزارش ها، این شرکت به دنبال جذب یک میلیارد دلار بود. هنوز مشخص نیست که آیا این صندوق جذب شده است یا اینکه آیا شروع به سرمایه گذاری کرده است. اسکات شلیفر، رئیس VC Tiger Global نیز در ابتدای سال به سمت مشاور منتقل شد.

منبع:techcrunch